本文目录 · 5 节
本文不是法律意见。文中只摘引官方公开文本，个案处理以办案机关和法院认定为准；涉及冻卡、涉案或金额较大时，请咨询执业律师。
先说结论：现在管虚拟货币的核心文件是银发〔2026〕42号，237号文已经废止。 42号文没有把“个人持有 USDT”本身列为处罚对象，但规定 USDT（文件里叫“泰达币”）不是货币，投资虚拟货币违背公序良俗的民事行为无效、损失自担；把“人民币换 U”做成生意属于非法金融活动，明知是境外平台还帮它在境内揽客、提供账户，也会被追责。
两份文件分别是什么
| 项目 | 237号文 | 42号文 |
|---|---|---|
| 全称 | 《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》 | 《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》 |
| 文号 | 银发〔2021〕237号 | 银发〔2026〕42号 |
| 发文机关 | 人民银行、中央网信办、最高法、最高检、工信部、公安部、市场监管总局、银保监会、证监会、外汇局（十部门） | 人民银行、国家发展改革委、工信部、公安部、市场监管总局、金融监管总局、证监会、外汇局（八部门），并写明“经与中央网信办、最高人民法院、最高人民检察院达成一致，并经国务院同意” |
| 日期 | 2021年9月15日印发，人民银行网站9月24日发布 | 2026年2月6日 |
| 状态 | 已被42号文废止 | 现行，自发布之日起施行 |
42号文最后一句写明：“中国人民银行等十部门《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（银发〔2021〕237号）同时废止。”
所以 2026年2月以后再看到“依据237号文”的说法，要知道它已经被新文件替代；不过 2026 年以前发生的交易，法院判决里仍会引用 237号文，这很正常。
42号文比237号文改了什么
| 内容 | 237号文的写法 | 42号文的写法 |
|---|---|---|
| 被禁止的业务 | 列举法币与虚拟货币兑换、虚拟货币之间兑换、作为中央对手方买卖、提供信息中介和定价服务、代币发行融资、“虚拟货币衍生品交易” | 同样六类，最后一类改为“虚拟货币相关金融产品交易”，并加上“在境内开展” |
| 境外平台 | 第（三）项：境外虚拟货币交易所通过互联网向境内居民提供服务同样属于非法金融活动 | 第（一）项：境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务 |
| 稳定币 | 没有专门提到 | 第（一）项：挂钩法定货币的稳定币在流通使用中“变相履行了法定货币的部分功能”；未经同意，任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币 |
| 民事效力 | 第（四）项：法人、非法人组织和自然人投资虚拟货币及相关衍生品，违背公序良俗的，相关民事法律行为无效 | 第（十九）项：任何单位和个人投资虚拟货币、现实世界资产代币及相关金融产品，违背公序良俗的，相关民事法律行为无效 |
| 金融机构 | 第（九）项：不得提供账户开立、资金划转和清算结算等服务 | 第（六）项：同样禁止，并增加“不得发行和销售虚拟货币相关金融产品” |
| 企业名称 | 不得含“虚拟货币”“虚拟资产”“加密货币”“加密资产” | 再加上“稳定币”“现实世界资产代币化”“RWA” |
| 新增 | — | 现实世界资产代币化（RWA）、境内主体赴境外发币和开展 RWA 业务的监管、挖矿整治的具体要求 |
对个人的六个含义
1. USDT 不是货币，没有法偿性
42号文第（一）项点名比特币、以太币、泰达币，说它们不具有法偿性，“不应且不能作为货币在市场上流通使用”。紧接着又专门写了稳定币：挂钩法定货币的稳定币在流通使用中“变相履行了法定货币的部分功能”。
也就是说，USDT 锚定美元，并不让它在境内取得任何货币地位。拿 U 抵债、用 U 结算货款、借 U 写欠条，在法律上都站不住。USDT 本身是什么、和银行美元有什么区别，见 USDT是什么：泰达币和银行里的美元有什么区别。
2. 民事上不受保护：合同无效、损失自担
这是和普通买卖 U 的人关系最大的一条。42号文第（十九）项原文：
任何单位和个人投资虚拟货币、现实世界资产代币及相关金融产品，违背公序良俗的，相关民事法律行为无效，由此引发的损失由其自行承担；涉嫌破坏金融秩序、危害金融安全的，由相关部门依法查处。
237号文第（四）项也有几乎一样的表述。实际后果举例：
- 你在 C2C 付了款，对方不放币，你起诉要求退款：法院可能认定买卖合同无效，返还多少要看具体情况，未必全额支持；
- 朋友借你 8 万 U 不还：南昌高新法院公开的一起案件里，法院直接裁定驳回起诉，认为不属于法院受理民事诉讼的范围；
- 委托别人代买矿机、托管挖矿亏了：有法院判合同无效后部分返还、按过错分担损失，也有法院认定用虚拟货币支付的部分无法返还。
各地法院的具体处理不完全一样，公开案例见 买卖USDT的民事、行政、刑事边界：公开案例整理。
一句话：在境内买卖 U，出了纠纷，法律能给你的保护很有限。
3. 哪些行为是“非法金融活动”
42号文第（一）项列明，在境内开展下列业务属于非法金融活动，“一律严格禁止，坚决依法取缔”：
- 法定货币与虚拟货币兑换业务（人民币换 U、U 换人民币）；
- 虚拟货币之间的兑换业务；
- 作为中央对手方买卖虚拟货币；
- 为虚拟货币交易提供信息中介和定价服务；
- 代币发行融资；
- 虚拟货币相关金融产品交易。
文件对这些行为的定性是“涉嫌非法发售代币票券、擅自公开发行证券、非法经营证券期货业务、非法集资等非法金融活动”。
注意文件用的是“业务”。普通人偶尔买点 U 和以此为业是两回事：长期挂单低买高卖、帮人“承兑”、开工作室搬砖，就更接近“兑换业务”“中央对手方”的描述。第（十八）项规定，开展相关非法金融活动以及为相关业务提供服务的，依照有关规定处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。实践中常见的罪名是非法经营罪、帮助信息网络犯罪活动罪、掩饰隐瞒犯罪所得罪。
4. 境外平台不得向境内提供服务，帮忙的人也要担责
237号文的说法是：境外虚拟货币交易所通过互联网向境内居民提供服务，同样属于非法金融活动。42号文写得更宽：“境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务。”
更值得个人注意的是第（十八）项后半句：对于明知或应知境外主体非法向境内提供虚拟货币相关服务，仍为其提供协助的境内单位和个人，依法追究有关责任；构成犯罪的，依法追究刑事责任。常见的“协助”形态包括：
- 做代理、拉新、发推广链接赚返佣；
- 出借或出售自己的交易平台账户、银行卡、收款码；
- 替平台做营销、引流、技术支持。
5. 银行和支付机构不得为虚拟货币业务提供服务
42号文第（六）项：金融机构（含非银行支付机构）不得为虚拟货币相关业务活动提供账户开立、资金划转和清算结算等服务，还要加强风险监测，发现违法违规线索及时报告。
这就是银行、支付宝、微信对 C2C 收付款做风控的政策背景之一。卡上出现大量零散入账、陌生人转账备注异常，触发风控限制非柜面交易并不意外；这和公安的司法冻结是两回事，区分方法见 卖U后银行卡被冻结怎么办，冻卡后要准备的材料见 卖U冻卡后怎么跟银行和警方沟通。保留完整的交易记录，只能在出了问题后帮你说明情况，不能保证不被风控。银行风控收紧的时候，愿意收 U 打款的商家变少，C2C 价格相对汇率的折价往往会加深，可以对照 溢价率 的每日曲线和 历史价格 来看。
6. 新增内容：RWA、人民币稳定币、网络宣传
42号文新增或强化的几项，与个人间接相关：
- 人民币稳定币：第（一）项规定，未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币；第（十三）项规定，未经同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币。
- RWA（现实世界资产代币化）：第（二）项把在境内开展 RWA 代币化及相关中介、信息技术服务列为应予禁止的非法金融活动，经业务主管部门同意、依托特定金融基础设施开展的除外。
- 网络推广：第（七）项规定，互联网企业不得为虚拟货币相关业务提供网络经营场所、商业展示、营销宣传、付费导流等服务。
- 企业名称：第（八）项规定，企业、个体工商户的注册名称和经营范围不得含“虚拟货币”“稳定币”“RWA”等字样。
香港的稳定币发牌制度管的是在香港发行和销售稳定币，不改变上面这些规定；香港条例本身讲什么，见 香港稳定币条例对散户有什么影响。
常见问题
我只是自己买了点 U 放着，违法吗？
42号文没有把个人持有虚拟货币本身列为处罚对象，但明确了民事上不受保护，涉嫌破坏金融秩序的由相关部门查处。持有和交易的风险都由自己承担，比如交易对手的钱来路不正时，你的银行卡可能被冻结。
偶尔在 C2C 买卖 U，算不算“兑换业务”？
文件没有给出“偶尔”和“业务”的数量界线，最终看办案机关和法院怎么认定。从文件措辞和公开案例看，频繁低买高卖赚差价、替别人收付款、用 U 帮人换外汇，风险明显高于自用的少量买卖。
卖 U 收到的钱后来被认定是诈骗款，我会怎样？
银行卡可能被冻结，你可能被要求配合调查。是否追责关键看你是否“明知”或“应知”。如实说明情况、提供完整的订单和聊天记录，走正规途径处理，不要转移资金或删除记录。
在 C2C 被骗了能报警吗？
能。被诈骗本身是刑事问题，可以报警。只是指望通过民事诉讼追回“U 的价值”，难度很大，因为相关民事行为可能被认定无效。
237号文已经废止，以前按237号文判的案子会变吗？
42号文没有对已经审结的案件作出规定。2026 年以前发生的交易，法院按行为发生时的规定审理，判决里引用 237 号文是正常的；两份文件在“民事行为无效、损失自担”这一点上的表述基本一致。
来源
- 中国人民银行等八部门，《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，银发〔2026〕42号，2026年2月6日。人民银行：https://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/3581332/2026020619591971323/index.html ；证监会转载：https://www.csrc.gov.cn/c100028/c7614318/content.shtml
- 中国人民银行等十部门，《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，银发〔2021〕237号，2021年9月15日印发（已废止）。人民银行：https://www.pbc.gov.cn/tiaofasi/144941/3581332/4348658/index.html ；中国政府网：https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/2021-10/08/content_5641404.htm
- 南昌高新法院（澎湃号），出借虚拟货币要求返还案，2023年10月9日：https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_24875291